金融监管沙盒理念及对浦东引领区体系的适用原创上海律协上海律协

来源：上海律协（本文系作者投稿）

作者：胡雪夏旻昊上海市联合律师事务所

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引言

年7月15日，《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》（以下简称《意见》）正式公开发布，标志着继中央在支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区之后，又在深化探索如何实现社会主义现代化的大棋局上再添定胜子。宏观上，《意见》结合浦东特色和优势，提出了其引领我国迈向社会主义现代化的主要路径，路径包括创新能力现代化、开放体系国际化、资源配置全球化、城市治理现代化和消费体系现代化五大项内容。同时，创新开放历来总是机遇与风险并存。因此，《意见》也提出金融开放有助于提升我国金融机构的风险防范和化解能力，但在开放过程中需要有序推进、稳扎稳打，筑牢风险防范堤坝。为此，需要强化三大保障，即深化系统性改革、推进制度型开放、防范系统性风险。笔者预计，未来上海及浦东在加快推动金融开放的同时，将更加注重健全金融风险防控机制。一方面，完善现代金融监管体系，探索与国际金融体系相适应的包容审慎监管模式。另一方面，如何在激励创新的同时有效开展监管，亦是金融创新发展给全球监管者带来的共同命题。最终目标的落实都是建立完善与更大力度改革开放相匹配的风险防控体系，守住不发生系统性风险的底线。

QUESTION

问题的提出

回归往昔，近十年来，国际社会已对金融监管从不同角度进行了大量的思考和研究，试图考察危机面临背后的监管缺陷，20世纪80年代以来，主张新自由主义的华盛顿共识成为各国的主流思潮，认为“最少的监管就是最好的监管”。但后随着新型金融工程的迅猛发展，各种金融衍生工具被设计得越来越复杂，金融创新使得传统的金融行业界限变得模糊，“跨界”成为金融机构业务创新的重要突破口，混业经营逐渐成为市场发展的大趋势。在这种混业经营趋势下，过去的分业监管理念越来越不适应市场需求的变化，也为当年全球金融危机的出现埋下了伏笔，成了压垮的最后一根稻草。展望明天，笔者认为，围绕着深化浦东金融改革及开放的核心原则，未来金融监管体系建设需要重点