当你们还在纠结去九大投行还是咨询的时候，在沃顿等顶级商学院的学生中九大投行已经不是首选。他们纷纷选择去精品投行的RestructuringGroup，比如PJTRx、HoulihanLokeyRx、EvercoreRx，或者去一些DistressedFunds做DistressedInvesting。

Rx=Restructuring，这可能是投行里面比IBD更elite的组了。不仅仅是顶级商学院的学生，还有那些在高盛、摩根士丹利、摩根大通就职的投行家们也将Restructuring作为自己的首选ExitOptions。

大家为什么会选择Restructuring和DistressedInvesting呢？它们究竟是做什么的？今天小编就为大家科普下DistressedInvesting和Restructuring。

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被称为点石成金的

DistressedInvesting究竟是什么？

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DistressedInvesting大起底

我们先来了解下DistressedInvesting吧，中文翻译为不良资产投资，是对不良资产（DistressedAsset）和困境证券（DistressedSecurities）的投资策略。

不良资产（DistressedAsset），通常是公司遇到违约、破产等财务困难，导致资产大幅贬值。如果投资者认为困难可以克服，不良资产可能是一个买入的好机会。

困境证券（DistressedSecurities）是一家濒临破产的公司发行的金融工具。由于发行公司无法履行其财务义务，这些金融工具的价值大幅缩水，但由于它们的隐性风险，它们为投资者提供了高回报的潜力。不良证券可以包括普通股和优先股、银行债务、贸易债权和公司债券。

大家看到不良资产和困境证券的时候，会不会在脑海中浮现出那种工人在公司门口拉横幅讨薪或者类似江南皮革城倒闭的画面？

说出来你们肯定不信，在过去20年全球众多对冲基金策略中，表现最优的正是不良资产投资策略。据CreditSuisseHedgeFundIndex显示，不良资产投资的夏普指数（SharpeRatio）是所有投资策略中最高的，夏普指数是基金绩效评价标准化指标，夏普比率越高，说明基金单位风险所获得的风险回报越高！

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DistressedInvesting是怎么赚钱的？

一般来说，投资机构收购这些不良资产，然后通过分拆、打包、重组、经营将资产进行处置、回收，取得高额回报。Oaktree就是最顶级的不良债务管理公司之一，其不良债务基金的回报率惊人，自年成立以来，其投资者的内部回报率为17.1%。

虽然不良资产风险高，但超高回报率吸引了众多投资者和投资机构。由于是在“坏账”中寻找可投资之处，通常这些投资公司被称为在“垃圾堆”中寻找金矿，拥有点石成金的神技！

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不良资产投资中最重要的策略之一

Restructuring

上文小编提到的不良资产投资中的最重要的投资策略之一Restructuring（重组），我们在以前介绍投行各部门的推文中提及过Restructuring是投行ProductGroup（产品组）中的一块业务。

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公司为什么需要Restructuring

当一个公司进入破产程序，公司将进行破产清算，公司即将解散，债权人准备来获取他们的收益份额。但是，如果公司的业务仍然可运行，但由于其流动负债的权重，公司将被“重组”，从而摆脱破产。重组通常有利于债务和债券持有人。

RestructuringBankers服务于那些正面临或者即将破产的困难企业，帮助客户与债权人谈判，从而实现重组以避免破产。主要分为债务重组和公司重组：债务重组使公司能够改变付款条件或时间表，使他们更容易偿还；公司重组会改变公司的结构或运作，并能削减成本或出售资产，以改善公司的运作。

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RestructuringBanker主要做什么

RestructuringBankers的客户有两类：

Debtor债务人

Debtor债务人，也就是将要破产的公司，RestructuringBankers向Debtor提供重组方面的建议。

Creditor债权人

Creditor，即将破产公司等不良资产收购下来的银行、PE、对冲基金等。他们会聘请投行的RestructuringBankers，向他们咨询重组方面的建议。

RestructuringBankers的业务方面主要和MA、IPO等业务一样做Valuation、Modeling，只不过Restructuring是分析不同债务的情况和结构，专业性要求更高，因此这也是沃顿等顶级商学院的学生们选择Restructuring的原因之一。对于新晋Analyst来说，Restructuring是非常技术性的，而IndustryGroup可能是更多的定性和定量的工作，改改文书、文档之类的基础工作。鉴于顶级商学院的背景，优秀的学生会对技术层面的工作更感兴趣。

选择Restructuring还因为：在你提供服务的时候，你会深入了解企业的经营和财务状况，学到很多金融、债务与法律相关的行业知识，还能与顶尖对冲基金和私募公司打交道，可以发展成你的人脉，未来的ExitOptions也更广了。DistressedInvesting就很喜欢从投行的Restructuring中招人。

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哪些投行开设了Restructuring业务

精品投行中HoulihanLokey、Evercore、PJT、Lazard、Molies、PWP、GuggenheimSecruities、Jefferies等，九大投行中GoldmanSachs、JPMorgan等等都有开设Restructuring。

其中当之无愧的Top1就是HoulihanLokey，在全球范围内有名左右的Restructuring专业人士。在过去10年里，HoulihanLokey在许多规模最大、最复杂的交易中提出了建议，进行过多达多宗重组交易，其中包括5项最大重组交易：雷曼兄弟、华盛顿互惠银行、世通公司、通用汽车和CIT集团。

许多投行家为了未来能去DistressedInvesting

就先申请投行的RestucturingGroup

那么如何打入酷炫的RestucturingGroup呢？

WST邀请了重磅嘉宾

来自华尔街重组Top1的HoulihanLokey

为大家科普下RestucturingGroup

以及如何准备面试等等

↓↓↓

WST重磅公开课

Restucturing专题公开课

特邀嘉宾

Caroline

毕业于北美Top30本科

曾实习于华尔街重组业务Top1

HoulihanLokeyFinancialRestructuring

并拿下ReturnOffer

即将全职加入HoulihanLokeyRestructuring

公开课亮点提前看

1.如何准备RestucturingGroup的面试？

2.RestucturingGroup常见面试题

3.RestucturingGroup的typicalday是怎么样的？

主要做什么工作？

4.有哪些投行设立RestucturingGroup？

排名情况如何？

5.RestucturingGroup的薪资以及ExitOptions

6.DistressedInvestment是什么？

与Restucturing的有何联系

公开课时间

3月29日6PM美西时间

3月29日9PM美东时间

3月30日9AM北京时间

公开课报名方式

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